近期，股市走势引发广泛关注。根据霍华德・马克斯的《周期》和艾略特的波浪理论，股市可分为不同阶段和浪型。目前，市场对于股市的走向存在诸多讨论。
从理论角度看，股市周期包括牛市三阶段和熊市两阶段。牛市中，政策驱动的普涨阶段修复估值，业绩驱动的分化阶段修复业绩，乐观情绪驱动的泡沫阶段垃圾股暴涨。熊市则分为政策驱动的杀估值阶段和业绩与悲观情绪驱动的下跌阶段。当前，9月18日低点高于2月5日低点，被认为处于第三浪上涨阶段，理论高度有望达到3562.09点至4101.27点。建仓时机包括1浪初期底部、2浪回调以及3浪突破1浪高点。
在选择投资板块时，需识别驱动因素，如政策、业绩或情绪。不同因素对不同板块的影响各异。研究显示，中国内地市场仅有少数公司创造大量净财富，到牛市第二阶段，普通投资者建议购买基金，因为选股能力较差。而在牛市第三阶段，垃圾股狂欢，普通投资者也难以获利。
昨日港股回调引发关注，被认为是外资与散户的博弈。对冲基金等投机性外资早已入场，在短期大幅上涨后卖出，而散户则认为是牛市回调大举抄底。有观点认为这是一轮疯牛，理性外资恐难敌狂热散户。
然而，牛市中亏钱的人可能更多。大户在操作上更加果断，而小散户则容易陷入困境。当前这波疯牛可能导致很多人借钱入市，未来家庭消费支出可能下降，唯有奢侈品销量或好转。同时，企业增加投资支出存疑，疯牛过后，中国经济可能面临大萧条，甚至在康波萧条期可能演变为滞涨。
股市周期理论为我们理解当前股市形势提供了参考，但市场的复杂性和不确定性依然存在。投资者应保持理性，谨慎决策，避免盲目跟风。同时，政府也需密切关注股市动态，防范风险，确保经济的稳定发展。
