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“借壳上市”的盛行是否会阻碍退市制度的执行?
2018-12-23 07:36:21 来源: 股货网
11月以来的一个多月里,就有120家上市公司发布了并购公告,涉及的并购金额超过5500亿元,环比增长近4倍。
借壳上市”的盛行是否会阻碍退市制度的执行?
12月5日讯,数据统计发现,11月以来的一个多月里,就有120家上市公司发布了并购公告,涉及的并购金额超过5500亿元,环比增长近4倍。从交易目的来看,上述公司中跨行业并购占比较多,超6成。从交易目的上看,横向整合、多元化战略、资产调整成为大多上市公司并购重组的三大目的,占比合计达77.87%。值得一提的是,借壳类并购重组的上市公司数量开始增多,11月以来发布并购重组公告的上市公司中,有13家涉及借壳上市或整体上市,数量上环比增长9成。

 
借壳上市不会妨碍退市制度的执行。
先来看看哪些公司符合退市规定。
1、2012年,沪深交易所提出,连续三年净资产为负,或者连续三年营业收入低于1000万元,或连续20个交易日收盘价低于股票面值的公司应终止上市。
2、2014年10月份,证监会出台《关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见》被称为“史上最严退市新规”,增加了对欺诈发行、重大信息披露违法等重大违法公司强制退市制度。
3、2018年7月27日,证监会正式发布《关于修改<关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见>的决定》,要求完善重大违法强制退市的主要情形,强化证券交易所的退市制度实施主体责任。
4、2018年11月16日,沪深交易所发布《深圳证券交易所上市公司重大违法强制退市实施办法》。
5、此外还有吸收合并退市、私有化退市、暂停上市后未披露定期报告退市、证券置换退市几种情况。
那么,借壳上市借的是什么壳呢?壳首先当然是上市公司,但是,壳公司并不一定是可能退市的公司。以2017年最轰动的360借壳江南嘉捷为例。江南嘉捷2017年最后一个交易日,360借壳江南嘉捷被证监会有条件通过。资料显示江南嘉捷2017前三季度营业收入15.84亿,净利润4483.1万,公司总资产26.40亿,负债总计9.34亿,资产负债率仅35.38%。2016年,营收和净利润分别为24.17亿、1.59亿元。因此,从业绩上和合法合规性上,江南嘉捷并不在有可能退市公司之列。
江南嘉捷的例子说明,既然壳公司不一定是可能退市的公司,那么和妨碍退市之间当然就不存在必然的关系。在这个例子中,江南嘉捷就是通常所说的“干净的壳”。
有干净的壳,自然也就有不干净的壳。以300104乐视网为例,目前每股净资产-0.09元,股价接近3元,总市值接近90亿元,负债几十亿,诉讼缠身,恐怕没有比它更污的壳了。如果这种公司被借壳上市,应该说不完全符合退市制度的初衷“优进劣汰”。反过来说,借壳企业本身也可以算是活水,被借壳的企业也算是完成了裂变,浴火重生,仍然从整体上改善了上市公司的质量。
退市制度其重点在于提升上市公司质量,因此,只要符合这个目标,就不存在所谓妨碍退市制度的说法。

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