国家统计局公布的数据显示，2026年7月份，全国居民消费价格指数（CPI）同比上涨0.5%，涨幅较上月回落0.5个百分点；环比下降0.1%，降幅比上月收窄0.2个百分点。扣除食品和能源价格的核心CPI环比上涨0.3%，同比上涨0.9%，CPI总体保持温和上涨。
从结构分析来看，7月CPI涨幅收窄主要受汽油价格同比涨幅大幅收窄16个百分点的影响。食品价格下降1.5%，非食品价格上涨0.9%；消费品价格上涨0.2%，服务价格上涨0.7%。这一数据反映出当前国内通胀压力总体可控，为货币政策提供了较大操作空间。
与此同时，7月份工业生产者出厂价格指数（PPI）同比上涨3.5%，涨幅比上月回落0.6个百分点；环比下降0.7%，降幅较上月扩大0.4个百分点。国际大宗商品价格波动向国内石油、有色金属等上游行业传导，叠加高温、台风等天气因素压制建材和建筑需求，是PPI环比降幅扩大的主要原因。
中国银河宏观分析认为，整体看，本轮通胀拐点已至，预计CPI在8月份季节性回升，并且原油的影响降低，PPI可能在8月份后持续回落，全年CPI保持低位稳定，PPI保持小幅回落的状态。
国联民生则认为，7月通胀数据的“降温”更多是输入性因素退潮的镜像。随着国际油价短暂回暖的滞后传导以及暑期消费的集中释放，三季度价格中枢有望在温和区间内企稳。核心CPI环比能否延续正增长，将是检验内需能否真正“接棒”的关键窗口。
值得关注的是，7月电子设备出厂价格涨幅扩大与消费端电子产品涨价形成呼应，人工智能驱动的需求正在局部打通从工业出厂到终端消费的传导路径。这一特点值得关注，表明AI产业链对实体经济的拉动作用正在显现。
从政策层面来看，央行将继续实施适度宽松的货币政策，提高金融服务实体经济质效。8月初央行开展5000亿元3个月期买断式逆回购，净投放2000亿元中长期流动性，对冲政府债发行、到期资金压力，维持市场流动性合理充裕。
