在全球能源转型和碳中和目标的推动下，新能源产业正迎来前所未有的发展机遇。3月19日，华泰证券发布研报指出，2026年或成为绿氢产业拐点之年。这一判断基于多重政策利好和市场因素的共同作用，为新能源投资指明了新的方向。
政策层面的支持是绿氢产业发展的重要推动力。3月16日，工信部、财政部、发改委联合发布《关于开展氢能综合应用试点工作的通知》，这一政策的导向从此前单纯的奖补车辆转变为多场景渗透，标志着国家对氢能产业的支持进入了新的阶段。华泰证券认为，看好国内绿氢政策密集催化、海外交运碳排约束进一步趋严，叠加中东地缘局势扰动下全球能源价格波动放大，2026年或成为绿氢产业拐点之年，看好国内绿氢项目运营商、氨醇设备供应商、电解槽设备生产商有望受益。
从全球能源格局来看，中东地缘政治局势的升级正在重塑全球能源市场。伊朗与以色列之间的冲突不断升级，导致中东地区能源供应面临严重威胁。据船舶追踪机构Kpler数据，沙特、科威特、阿联酋等中东八国上周石油日均出口量为971万桶，较2月平均水平骤降约61%。而另一机构Vortexa数据更显示，上周中东石油日均出口量降至750万桶/日，降幅高达71%。这种断供水平在历史上极为罕见，导致国际油价大幅上涨，WTI原油期货价格收涨3.97%，报99.57美元/桶；布伦特原油期货稳站在100美元上方，收涨6.39%，报107.20美元/桶。
传统能源供应的不稳定性正在加速全球能源转型的步伐。在这一背景下，绿氢作为一种清洁、可再生的能源载体，其战略价值日益凸显。绿氢是通过可再生能源电解水制取的氢气，具有零碳排放的优势，可以广泛应用于工业、交通、电力等多个领域，是实现深度脱碳的重要路径。
从产业链角度来看，绿氢产业的发展将带动多个细分领域的投资机会。首先是电解槽设备生产商，电解槽是绿氢生产的核心设备，随着绿氢项目的大规模建设，电解槽需求将迎来快速增长。其次是氨醇设备供应商，绿氢可以与氮气反应合成氨，进一步生产化肥等化工产品，也可以与二氧化碳反应合成甲醇，作为化工原料或燃料。最后是绿氢项目运营商，随着绿氢成本的下降和应用场景的拓展，绿氢项目的商业化运营将逐步实现盈利。
从成本角度来看，绿氢产业的经济性正在不断提升。随着可再生能源成本的持续下降和电解槽技术的进步，绿氢的生产成本正在逐步降低。华泰证券指出，49吨氢能重卡价降至70万，与锂电车差价20万，氢气价20元/公斤内。交通拐点临近：氢能重卡成本接近锂电车，绿甲醇成本降至4000元/吨以下，绿氨小型装置在电力优势区具经济性。规模化降本：车端按30万台产能布局，BOP部件可再降5-10万元，2025年氢气出厂成本降至十几元/公斤，200万吨绿氢需1万台电解槽对应400亿元市场规模。
从应用场景来看，绿氢的应用领域正在不断拓展。在交通领域，氢燃料电池汽车正在逐步商业化，特别是在重卡、客车等商用车领域具有明显优势。在工业领域，绿氢可以替代化石能源，用于钢铁、化工等高排放行业的脱碳。在电力领域，绿氢可以作为储能介质，解决可再生能源的间歇性问题，提高电力系统的稳定性。
从国际比较来看，中国在绿氢产业方面具有独特的优势。中国拥有全球最大的可再生能源装机规模，为绿氢生产提供了充足的清洁能源基础。同时，中国在电解槽制造、氢储运等技术方面也具有较强的产业基础。随着政策支持的加码和市场机制的完善，中国有望在绿氢产业中占据重要地位。
从投资角度来看，绿氢产业链上的相关上市公司将受益于这一趋势。投资者可以关注那些在电解槽设备、氢储运、燃料电池等领域具有技术优势和市场份额的龙头企业。同时，也可以关注那些积极布局绿氢项目的能源企业和化工企业，它们有望在能源转型中获得新的增长动力。
