2月11日，国家统计局发布了以2025年为基期的全国居民消费价格指数(CPI)和工业生产者出厂价格指数(PPI)数据，这是本次基期轮换后的首次数据发布。数据显示，1月份CPI环比上涨0.2%，同比上涨0.2%；PPI环比上涨0.4%，同比下降1.4%，降幅较上月收窄0.5个百分点。
国家统计局城市司首席统计师董莉娟表示，1月份居民消费需求持续恢复。受全国统一大市场建设持续推进、部分行业需求增加及国际大宗商品价格传导等因素影响，PPI环比继续上涨，同比降幅收窄。从CPI结构来看，扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.8%，保持温和上涨态势。
分析认为，1月CPI同比涨幅回落主要受春节错月等因素影响。2025年1月份为春节月份，食品和部分服务价格上涨较多，导致2026年1月份同比涨幅回落较多。分类别看，食品价格同比下降0.7%，影响CPI同比下降约0.11个百分点；服务价格同比上涨0.1%，影响CPI同比上涨约0.05个百分点。
值得注意的是，国际油价变动导致能源价格降幅扩大。1月份能源价格下降5.0%，影响CPI同比下降约0.34个百分点，其中汽油价格同比下降11.4%，降幅比上月扩大3.0个百分点。不过，核心CPI环比继续上涨0.3%，为近6个月最高，显示出居民消费需求的内在动力依然存在。
从PPI来看，1月份PPI环比上涨0.4%，连续4个月上涨，涨幅比上月扩大0.2个百分点。全国统一大市场建设持续推进带动部分行业价格上涨，水泥制造、锂离子电池制造价格环比均上涨0.1%，均连续4个月上涨。需求增加带动相关行业价格上涨，人工智能等数字化技术加快发展、算力需求增长带动计算机通信和其他电子设备制造业价格环比上涨0.5%。
展望未来，中金公司指出，1月CPI同比从0.8%回落至0.2%，主要受春节错位影响，食品和服务拖累较大。向前看，2月CPI同比有望回弹，但后续物价改善幅度还看内需修复速度。东方金诚首席宏观分析师王青预计，2月份PPI环比将延续上涨态势，PPI同比跌幅将继续收敛。
