2026年开年以来，A股市场呈现出明显的结构性分化特征。一方面，主流宽基ETF遭遇近千亿元赎回，多只龙头沪深300ETF份额降幅超40%；另一方面，化工、有色金属、电网设备等主题ETF获得资金青睐，份额大幅增长。这一减一增，清晰勾勒出资金正从大盘蓝筹向特定高景气赛道腾挪的战略切换。
尽管A股市场在4100点整数关口附近展开调整，博弈加剧，但主动权益基金仍展现出较强的业绩韧性，走出独立行情，净值稳步攀升。Wind数据显示，2月以来，全市场共有135只主动权益基金（剔除成立不足一年产品）复权单位净值创出历史新高，包括建信灵活配置A、申万菱信多策略A、中欧睿泓定期开放等。
值得注意的是，春节长假将至，多家券商研究所发布关于春节行情的研判观点。"持股过节"成为机构主流建议，其理由既来自对历史"春节效应"的复盘，也基于对当前经济预期、流动性环境及风险偏好的综合评估。多家券商认为，节前要注重均衡与防御，节后聚焦成长与产业趋势。
从资金流向来看，南向资金持续加码港股市场。截至2月8日，南向资金已连续7个交易日保持净流入。其中，最近三个交易日，南向资金成交净买入金额均破百亿元，2月6日南向资金成交净买入金额甚至创近期新高至222.06亿元。这表明内地资金对港股市场的中长期走势保持乐观态度。
中信证券认为，中国资本市场过去几年已经先行完成了"脱虚向实"的定价，正处于对"提质增效"的验证和定价过程中，无需焦虑短期市场波动。配置上，建议依旧维持"资源+传统制造"打底，低吸非银，增配消费链和地产链。
