近期，全球金融市场持续动荡，地缘政治风险与政策不确定性成为市场焦点。美国政策反复无常，特朗普政府频繁释放关税威胁和军事动作，引发投资者对美元资产的信心下降。美国银行数据显示，在特朗普威胁因格陵兰岛问题对部分欧洲国家加征关税的一周里，美股资金流出接近170亿美元。与此同时，印度正逐步撤离美国债券市场，其持有的美国国债规模已降至1740亿美元，较2023年峰值下降26%，为五年来最低水平。瑞典最大私人养老基金、丹麦“学界养老基金”也正在或计划抛售美债。特朗普警告欧洲若抛售美债将报复，市场担忧美国财政状况不佳，政策反复无常，使投资者对美元资产信心下降，美债面临抛售压力，可能陷入“信用折价→利息支出上升”的恶性循环。
在地缘政治不确定性升温的背景下，避险资产表现强劲。周五，伦敦现货白银价格盘中首次突破100美元/盎司，伦敦现货黄金逼近5000美元/盎司。在地缘政治不确定性和美联储降息预期升温背景下，避险资金涌入，推动贵金属价格上涨。分析师认为白银上涨既受长期牛市趋势影响，也有“特朗普2.0政策”带来的短期因素。不过，当前银价飙升斜率超基本面，后期或面临回调风险。与此同时，美国向伊朗派遣舰队并实施新制裁推动油价走高，布伦特原油期货和纽约商品交易所3月交割的西得州中质原油期货价格均有涨幅。特朗普声明警告德黑兰，紧张局势引发中东石油供应中断担忧。
全球股市方面，美股三大股指本周均录得跌幅，市场持续评估贸易与地缘政治风险。道指跌0.59%报49098.71点，纳指涨0.27%，标普500指数基本持平报6915.61点。科技股表现分化，英特尔股价暴跌17%收于45.07美元，终结三日连涨，成交量达2.904亿股；英伟达涨1.5%，微软涨超3%，亚马逊、台积电涨超2%，Meta涨超1%。瑞银分析师指出，英特尔预计年底推出14A制程工艺设计套件，有望与头部科技企业合作。热门中概股涨跌不一，纳斯达克中国金龙指数收跌0.26%。上涨股中，台积电、拼多多、腾讯音乐等均有涨幅，腾讯音乐涨4.74%；下跌股里，阿里巴巴、网易、小鹏汽车等均下跌，小鹏汽车跌3.44%。
欧洲股市遭遇两个月来最大单周跌幅，斯托克欧洲600指数收跌约0.1%，五周连涨就此结束。地缘政治风险持续，油价飙升致航空股走低，旅游休闲、银行等对经济敏感行业表现不佳，电信和采矿业跑赢。因特朗普威胁新征格陵兰相关关税，投资者情绪受冲击，不过其收回威胁后，股市收复部分失地。有分析认为回调幅度有限，投资者已习惯各种噪音。
