中国商业航天产业正迎来资本化加速期。1月22日，蓝箭航天空间科技股份有限公司申请上交所科创板上市审核状态变更为“已问询”，中国国际金融股份有限公司为其保荐机构，拟募资75亿元。此前公司科创板IPO已受理，正式冲刺“商业航天第一股”/。这一进展标志着中国商业航天企业正加速拥抱资本市场，为行业规模化发展注入强劲动力。
蓝箭航天是国内液氧甲烷火箭研制先行者和引领者，是全国较早取得全部准入资质、基于自研液体燃料发动机实现成功入轨的商业运载火箭企业。公司于2023年7月实现全球首枚液氧甲烷火箭成功入轨，2025年12月实现中国首枚液氧甲烷可重复使用火箭成功入轨。报告期内，公司成功执行四次液体燃料运载火箭发射任务，朱雀二号已成为中国民商航天首款进入量产及商用的液体燃料火箭。2024年1月和9月，公司已分别完成朱雀三号VTVL-1可重复使用垂直起降回收验证火箭的百米级和十公里级垂直起降返回飞行试验任务；2025年12月，朱雀三号遥一运载火箭首次发射，二子级成功进入预定轨道，一子级进行了返回回收场的试验，成为中国首枚发射且入轨成功的可重复使用运载火箭。
蓝箭航天的上市只是中国商业航天资本化进程的一个缩影。国家航天局公布的数据显示，2025年，我国商业航天完成发射50次，占宇航发射总数的54%。其中，商业运载火箭发射25次；入轨商业卫星311颗，占入轨卫星总数的84%。与此同时，商业航天企业的资本化进程明显提速。除了蓝箭航天IPO申请获受理外，中科宇航于2026年1月17日完成上市辅导，多家头部企业正在推进上市准备工作。
政策层面的大力支持为商业航天发展提供了有力保障。2026年开年，多地密集出台支持商业航天发展的政策措施。北京计划2027年将累计建成算力规模20万P左右，为航天产业提供强大的算力支撑。第三届北京商业航天产业高质量发展推进会也将于1月23日至24日在北京经开区举办。分析人士认为，政策引导与资本赋能将形成合力，推动中国商业航天产业迈向新阶段。
技术层面的突破也为商业航天发展奠定了坚实基础。近日，由中国科学院力学研究所研制的微重力激光增材制造返回式科学实验载荷，搭载“力鸿一号”遥一飞行器进入亚轨道，首次实现了太空激光熔丝金属增材制造。实验系统突破了微重力条件下金属增材制造成形与控制、全过程闭环调控、载荷-火箭高可靠协同等关键技术。这一突破为未来航天器零部件在轨快速制造与自主修复提供了可能，将大幅减少对地面补给的依赖，提升深空探测、空间站长期运营及月面基地建设的任务弹性与可持续性。
国际市场上，商业航天巨头SpaceX也在加速推进其上市计划。据媒体报道，SpaceX正在为其首次公开募股(IPO)物色投资银行，美国银行、高盛、摩根大通和摩根士丹利正被安排担任此次IPO的主承销等核心角色。SpaceX的IPO预计将筹集数百亿美元资金，很可能超过沙特阿美在2019年创下的290亿美元融资纪录，成为史上规模最大的公开上市。这一动态将进一步激发全球商业航天领域的投资热情。
随着技术不断突破、政策持续支持和资本加速涌入，商业航天产业有望迎来爆发式增长。德邦证券认为，美国以SpaceX等通过极致降本和技术迭代构建商业闭环；中国则依托“GW星座”“千帆星座”等国家级星座规划，凭借政策与市场双轮驱动。航天经济正加速成长为万亿美元市场。在这一背景下，投资者可关注产业链上下游的投资机会，包括火箭制造、卫星运营、地面设备、应用服务等细分领域。
