1月22日，中国人民银行开展2102亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，当日1793亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放309亿元。央行通过大额逆回购对冲到期压力，机构跨春节备付需求尚未显著升温，短端资金利率呈现"隔夜下行、跨季品种微升"的分化特征。
国债期货市场多数上涨，呈现"长端大涨、中短端微涨或微跌"的分化走势。30年期主力合约(TL2603)表现最强，收盘大涨0.75%报112.25元；10年期主力合约收盘涨0.03%报108.200元；5年期涨0.01%至105.880元；2年期微跌0.01%至102.430元。
30年国债ETF(511090)盘中换手4.15%，成交9.01亿元。拉长时间看，截至1月21日，30年国债ETF近1年日均成交83.82亿元。规模方面，30年国债ETF最新规模达216.96亿元，显示出投资者对超长期国债的强烈需求。
中信证券表示，整体来看，或有超过40万亿长期存款成为潜在的流出资金，其中大部分资金或仍留在银行表内，结构上体现为向短期转化、向小行迁移的特征，而存款出表逻辑下，剩余资金优先流向银行理财、保险等定位相同的固收资管产品，最后少部分流向权益市场以追求更高收益。预计2026年银行理财和保险仍能维持较为可观的规模增长，但低利率环境下，机构管理人在固收+、含权、多资产策略等方面的资产配置尤为关键。
国盛固收称，当前物价上涨并非全面价格上行，从目前情况来看，可能难以对利率产生趋势性影响。供给端问题造成的物价结构性回升下，经济全面回升、物价全面上行的基础不牢，需求侧管理工具可能无法有效应对，央行可能保持货币政策稳定或仅进行微调，从而不会带动利率的趋势性回升。近期基本面仍然偏弱，经济下行压力加大，货币政策或仍然需要维持宽松以支持实体经济，债市短期震荡后或出现行情修复局面。
财政部等三部门发布《关于延续实施创新企业境内发行存托凭证试点阶段有关税收政策的公告》，其中提到，今明两年对个人投资者转让创新企业CDR取得的差价所得，暂免征收个人所得税。这一政策将有助于提高市场对创新企业的投资热情，为资本市场注入新的活力。
