在全球能源转型和地缘政治双重催化下，全球铀市场正迎来前所未有的"超级周期"。2026年1月16日，天然铀现价收涨85美元/磅，超过2025年铀价高点83.5美元/磅；2025年12月长协铀价达86.5美元/磅，月环比增长1%，同比增长7%。
美银美林最新发布的报告预测，铀价将在2026年第四季度飙升至130美元/磅，较当前水平涨幅近六成，并有望在2027年进一步攀升至135美元/磅。这一激进预测背后，是全球核电复兴浪潮与结构性供需失衡的激烈碰撞。
驱动此轮牛市的核心引擎是难以逆转的供需缺口。一方面，全球对清洁能源的需求激增，尤其是人工智能数据中心对稳定、低碳电力的渴求，让核电重新站上能源舞台的中心。美国科技巨头纷纷与核电企业达成协议，重启或新建核电站以保障算力需求，直接拉动了对铀燃料的庞大需求。
另一方面，供给侧却显得捉襟见肘。全球主要铀矿生产商采取"重价值、轻产量"的策略，有意控制产能释放。加之部分矿山资源枯竭、新项目投产周期漫长（通常需6-8年），导致市场供应难以快速响应需求增长。
政策层面的强力支持为牛市添薪加火。美国政府已将核电视为战略优先事项，近期宣布拨款27亿美元支持国内铀浓缩产业，旨在摆脱对外部供应链的依赖。1月14日，美国总统特朗普签署"232条款"行政命令，调查认定天然铀为"加工关键矿物及衍生产品"，将采取一切适当行动以确保拥有充足的天然铀供应并缓解供应链的脆弱性。
华泰证券发布研报称，美国天然铀补库周期有望提前，从需求端进一步强化了铀矿板块逻辑，叠加供给侧瓶颈偏刚性，看好铀价有望持续位于上涨通道。在此背景下，资本市场已提前抢跑。铀和核电股票自2025年4月低点以来反弹幅度高达168%，投资者情绪显著回暖。
从产业链布局来看，全球主要铀矿公司包括加拿大的Cameco Corp.（市值约220亿美元，员工约8000人）和NexGen Energy（市值约38亿美元）等，正在成为这一轮铀价上涨周期的主要受益者。中广核矿业等港股铀矿概念股近期表现强势，盘中多次涨超4%，反映市场对铀价持续上涨的强烈预期。
展望未来，随着全球核电产业的持续复苏，特别是在亚洲地区核电装机容量的稳步增长，铀价有望在中期（2026-2030年）保持明确的上涨趋势，为相关产业链企业带来历史性的发展机遇。
