2025年，香港股市完成从“估值洼地”到“产业高地”的历史性跃迁，香港交易所在政策红利、资本回流与企业结构升级的共同驱动下，实现系统性重塑。IPO募资登顶全球、南向资金破纪录流入、多项机制改革落地等重磅事件，印证了港股作为国际资本配置中国核心资产主平台的核心地位。
IPO市场的强势领跑成为年度最大亮点。数据显示，截至12月26日，111家企业登陆港交所，合计募资2786.78亿港元，时隔四年重回全球IPO募资榜首，远超纳斯达克的2052亿港元。宁德时代、三一重工等四家龙头企业合计募资近千亿港元，占全年总额超35%，成为募资主力。德勤估算，全年港股IPO融资将达2863亿港元，新股宗数同比增63%。
市场生态持续丰富，多个“第一股”落地港交所。17家未盈利生物科技企业、5家特专科技企业成功上市，滴普科技成“AI应用第一股”，八马茶业拿下“高端茶业第一股”，HashKeyHoldings则作为“香港数字资产第一股”树立行业标杆。这些企业覆盖AI、创新药等多个高壁垒赛道，彰显港交所对新兴产业的包容度。
资本双向流动活力迸发。南向资金年内净流入达1.41万亿港元，创历史纪录，占互联互通开通以来累计流入额的27.59%。“跨境理财通”额度提升至500万元，6只香港上市ETF纳入港股通标的，进一步畅通资金渠道。同时，A+H上市新增19家创纪录，宁德时代等四家A+H企业跻身港股前五大IPO，分拆上市双向推进，跨市场联动格局成熟。
制度改革与市场表现形成共振。港交所推出交易门槛优化、结算周期缩短等改革，每手价值下限降至1000港元，有效降低交易成本。恒生指数全年上涨28.71%，创2017年以来最佳表现，金融业成最大贡献行业。上市公司分红达1.46万亿港元创历史新高，978家企业实施分红，形成“分红吸引资金、资金推动市场”的良性循环。
企业国际化布局提速，香港“超级联系人”角色凸显。38家港资企业赴美上市，超40家港股公司宣布海外建厂或并购。中金国际、中信证券（香港）等中资券商主导IPO保荐市场，积极拓展中东、东南亚市场，成为企业跨境融资核心服务商。
业内分析认为，2025年港股的全面爆发，既是中国核心资产吸引力的体现，也是港交所持续改革的成果。随着机制不断完善与全球资源持续汇聚，港股在全球金融版图中的战略地位将进一步提升。
