2025年12月首个交易日，美股在"五连阳"后迎来调整，三大股指集体收跌。日本央行释放的加息信号引发全球债市动荡，进而传导至加密货币与股市，形成跨市场悲观情绪链条，而中概股则在一片低迷中逆势飘红。
截至收盘，道琼斯工业平均指数下跌0.9%，报47289.33点；标普500指数跌0.53%，收于6812.63点；纳斯达克综合指数跌幅0.38%，报23275.92点。芝加哥期权交易所波动率指数上涨5.5%至17.23，反映市场避险情绪升温。值得注意的是，尽管上周美股实现连涨，但11月已终结美国科技巨头自今年4月以来的持续上涨势头，12月开局低迷凸显投资者对科技龙头的估值忧虑仍未缓解。
此次调整的导火索源自日本货币政策信号的转变。日本央行行长植田和男12月1日暗示，本月议息会议将对加息作出恰当判断，这一表态引发日债抛售潮。日本两年期国债收益率跳升至1%上方，为2008年以来首次，10年期国债收益率升至1.87%的近17年高位。
全球债市迅速跟进，美国10年期国债收益率跳升近8个基点至4.09%，创一个多月来最大涨幅，德国10年期国债收益率也同步上升6个基点。国债市场的剧烈波动直接冲击风险资产，比特币日内从9万美元高位大幅下探至8.38万美元，随后勉强回升至8.6万美元。
美股市场呈现分化态势，科技股表现不一。按市值排名，英伟达涨1.65%、苹果涨1.52%，而博通跌4.19%、谷歌-A跌1.65%，微软、Meta等均小幅下跌。美股加密货币"财库"概念龙头Strategy日内一度跌超11%，最终收跌3.25%，公司紧急宣布拨出14亿美元储备以支付未来股息和利息，试图缓解市场对其加密资产持仓的担忧。
汇丰首席多资产策略师马克斯・凯特纳指出，美股回调与加密资产大跌密切相关，两者联动性已成为近期市场显著特征，但他同时质疑两者间存在实质因果关系，强调加密资产对宏观经济与企业盈利无实质影响。
与美股整体低迷形成对比的是中概股的逆势走强。纳斯达克中国金龙指数收涨0.87%，多只个股表现亮眼。其中霸王茶姬大涨6.07%，网易涨5%，阿里巴巴涨4.42%，百度、拼多多等也纷纷上涨，成为当日全球市场中的一抹亮色。
当前市场正聚焦多重不确定性，日本央行12月议息会议结果、美联储降息预期变化以及科技股估值重构进程，将持续影响全球资本市场走向。
