美东时间11月25日，美股三大指数在早盘波动后持续发力，收盘悉数上涨，降息预期升温与人工智能领域的产业变局成为市场核心驱动力。截至收盘，道琼斯工业指数上涨1.43%报47112.45点，标普500指数涨0.91%收于6765.88点，纳斯达克综合指数从早盘1.2%的跌幅中反弹，最终上涨0.67%至23025.59点。
降息预期飙升点燃市场情绪
市场对美联储宽松政策的预期近期显著升温，成为支撑美股走强的关键因素。芝商所数据显示，当前市场预计美联储12月会议降息25个基点的概率已达82.7%，较一周前的40%大幅攀升。
这一预期受多位美联储官员鸽派表态推动，纽约联储主席、FOMC副主席约翰・威廉姆斯上周五明确表示“短期内仍有降息空间”，旧金山联储主席玛丽・戴利与美联储理事克里斯托弗・沃勒也相继发声支持12月降息，强调劳动力市场风险已超过通胀压力。此外，白宫国家经济委员会主任凯文・哈西特成为下一任美联储主席热门人选的消息，进一步强化了市场对低利率政策的期待。LNW首席投资官罗恩・阿尔巴哈里指出，降息趋势明确，有望为即将到来的圣诞行情提供有力支撑。
AI产业重构引发板块分化
人工智能领域的动态重构成为当日市场最大看点，谷歌与Meta的潜在合作引发产业链连锁反应。消息称Meta正商议从2027年起在数据中心采用谷歌自研的张量处理单元（TPU），并计划明年从谷歌云租赁相关算力，这一战略合作推动谷歌股价一度涨超3%。
最终谷歌A、谷歌C均收创历史新高，市值达3.9万亿美元，逼近4万亿关口，今年以来涨幅已超67%。受此影响，芯片巨头英伟达股价承压，盘中最大跌幅超7%，收盘跌2.59%，并罕见发声强调其产品在性能、通用性和可替代性上的优势。费城半导体指数早盘一度跌3.6%，最终震荡收涨0.16%，亚德诺、应用材料等个股逆势大涨超5%。高盛分析指出，以谷歌和博通为核心的组合，正展现出对“OpenAI链”的替代趋势，AI产业生态面临重塑。
科技股领涨中概股涨跌分化
大型科技股多数走高，构成市场上涨主力。除谷歌外，Meta上涨3.78%，亚马逊涨1.5%，微软涨0.63%，苹果与特斯拉分别上涨0.38%和0.39%，博通作为谷歌芯片合作伙伴上涨1.87%。
中概股方面，纳斯达克中国金龙指数微涨0.35%，个股呈现明显分化。禾赛以10.98%的涨幅领涨，霸王茶姬、小马智行分别上涨6.69%和5.88%，小鹏汽车、理想汽车等造车新势力也纷纷走高。但蔚来下跌4.35%，阿里巴巴跌2.31%，百度、好未来等多只个股小幅收跌，反映出中概股板块内部分化加剧。
当前市场正同时消化政策预期与产业变革双重变量，降息落地节奏与AI产业链竞争格局的演变，将成为后续美股走势的核心观察点。
