9月26日光模块龙头中际旭创（300308.SZ）的减持公告，揭开了A股高位减持潮的序幕。这家股价刚触及457元历史新高的公司宣布，控股股东中际投资计划未来三个月减持不超550万股，按9月26日413.7元的收盘价计算，套现金额约22亿元。而这并非个例，Wind数据显示，9月26日至28日周末期间，A股已有100家上市公司密集发布减持公告，覆盖硬件设备、半导体等多个热门赛道。
中际旭创的减持颇具代表性。受益于AI算力需求爆发，公司股价自2025年6月从100元附近飙升至457元高点，年内涨幅超236%。股价大涨背后，公司业绩虽同步增长，上半年营收147.89亿元、净利润39.95亿元，同比分别增长36.95%和69.4%，但57.53倍的市盈率已引发市场对估值过高的担忧。除控股股东外，董事长刘圣关联的特定股东益兴福及其一致行动人此前已减持套现超10亿元，香港中央结算有限公司等机构也在持续减仓。
从市场全局看，减持规模更为惊人。6月初至今，1475家A股公司发布了2995份减持公告，德生科技、诚达药业等公司股东拟减持比例分别高达8.92%、7.11%。减持主体以控股股东、董监高等为主力，部分公司出现"组团减持"现象：中泰股份五位高管同步披露减持计划，拟合计减持不超0.83%股份；纵横通信控股股东与三名股东联手拟减持不超0.74%股份。紫金矿业等股价创新高的公司也未能幸免，副总裁沈绍阳在股价年内涨超83%后减持套现625万元。
对于密集减持的动因，市场人士分析多重因素叠加。一方面，年内A股多只个股股价翻倍，股东获利了结意愿强烈，中际旭创控股股东此前累计减持仅套现8.86亿元，此次单轮减持规模达历史总和的2.5倍。另一方面，部分股东存在资金需求，同时热门赛道估值修复后，部分机构认为股价已透支增长预期。
减持潮引发市场关注，沪上某券商分析师指出，集中高位减持易加剧市场情绪波动，监管或加强对精准减持等行为的约束。对于投资者，短期需警惕相关个股抛压，中际旭创在减持公告发布当日股价下跌4.81%，反映出市场的谨慎反应。
不过长期来看，基本面仍是核心。中际旭创正推进1.6T光模块规模交付，3.2T产品进入研发，持续的技术优势为业绩提供支撑。分析人士建议，投资者应区分减持性质：若公司业绩持续兑现，减持或成"上车"机会；若基本面疲软，需警惕估值回调风险。当前A股高位减持潮既是市场获利回吐的自然反应，也对投资者的价值判断能力提出了更高要求。
