7月23日，A股煤炭板块午后突然爆发，山西焦煤、昊华能源、潞安环能等多股涨停。这一突如其来的市场反应背后，是市场传闻煤矿停产整改的消息。据悉，超能力生产的煤矿将被责令停产整改，这则消息直接提振了国内期货主力合约的表现，包括玻璃、多晶硅、纯碱、焦炭、焦煤在内的多个品种纷纷触及涨停。
政策预期与市场需求共同推动煤炭价格上涨
此次市场的强烈反应并非单一因素所致，而是多重因素综合作用的结果。首先是政策驱动。上周五，工信部明确表示钢铁、有色金属等十大重点行业的稳增长方案即将出台，强调“调结构、优供给、淘汰落后产能”。这一举措不仅提升了焦煤现货市场的信心，也为整个煤炭行业的供给侧改革注入了强心剂。
随着夏季用电高峰的到来以及焦炭首轮提涨的实施，动力煤和焦煤价格同步上涨。据了解，焦企已于7月21日发起第二轮提涨，涨幅为50元/吨至55元/吨，并定于7月22日执行。市场分析认为，三季度国内焦炭供应增量空间有限，而下游需求端的支持有望增强，供需基本面存在收紧预期，这对焦炭价格构成了支撑。
雅江水电项目成为反内卷新主线
与此同时，“雅江水电”的大规模投资也成为近期市场关注的另一大热点。中信建投分析指出，“雅江水电”的投资不仅能有效拉动上游材料和设备的需求，还形成了“反内卷”政策在需求侧的闭环效应。通过新一轮的供给侧改革，虽然市场炒作初期出现了分歧，但随着“雅江水电”项目的落地开工，投资者对未来投资端发力有了更强的信心。
浙商证券指出，在当前煤炭行业再次出现供过于求的情况下，企业间低效竞争加剧。政府提出“反内卷”，旨在通过限产、优化产能、遏制低价竞争等措施扭转行业困境。从供给侧改革后的煤炭板块表现来看，政策对板块行情的影响显著，因此维持对行业的“看好”评级。
市场情绪与资金博弈主导短期走势
尽管下游钢厂对高价煤的接受度不高，补库意愿一般，但在当前阶段，基本面并非核心矛盾所在。中金财富期货分析称，当前焦煤走势明显优于其他黑色品种，主要受到政策预期的影响。一方面，国家多次重申“反内卷”和“产业转型升级”，使投资者联想到焦煤作为高能耗行业将迎来供给侧干预；另一方面，短期市场资金的高度博弈，加上环保扰动、进口政策炒作等因素，共同促使焦煤价格迅速上升。
