小米在香港上市，而香港的股票市场是非常成熟的，股价基本上反映了公司的经营状况。小米跌到目前这个价位没什么稀奇的，正是公司经营情况在二级市场上的真实投射。
小米上市之前，恰逢其业绩爆发。公司于2018年第二季度取得收入人民币452亿元，同比增长68.3%。所有业务分部收入均强劲增长，其中IoT及生活消费产品分部增长最为迅速。在智能手机销量及平均售价增长的共同推动下，2018年第二季度智能手机分部的收入约人民币305亿元，同比增长58.7%。该季度智能手机销量高达32.0百万部，同比增长43.9%。
不知是巧合还是什么原因，根据GfK的数据，小米在8、9、10、11月，零售销量(非出货量)都出现了超过20%的同比下跌，7月和6月跌幅也都超过10%。
从小米股票走势图上可以看到，小米7月10日上市后仅仅涨了7天不到就开始转头下跌，和其手机出货量的下滑几乎是同步的。在一个成熟市场上，上市公司经营状况会在股价上得到充分的反映。喊口号也好，怼友商也好，提价做高端产品，或是降价竞争，不论采取哪种措施，股价只会反映结果而不会去解释你的动机。
股价下跌的第二个原因是1月9日限售股解禁。小米员工和股东解禁的股票数额超过30亿股，大约相当于已发行股票的19%。即便雷军和其他控股股东承诺持有的所有股票继续锁定365天，也无法提振投资者的信心。小米的股价在1月9日后的3天内跌去18个点。事情很简单，虽然暂时不减持，但是改变不了流通股大量增加这个事实。
从股票的走势图来看，目前还看不出探底结束，因此目前只是反弹而已。随着经济下行，智能手机也已经进入了竞争的蓝海。对小米来说，更为艰难的是来自竞争对手的挑战。上半年，小米手机进入中高端手机市场，其业绩提速在很大程度上受益于产品提价。中高端手机一向是友商的市场，小米进入后，友商不干了。10月初，华为刚刚曝光了新的千元全面屏手机——荣耀畅玩7X。华为的目标很明确，不止高端路线要走，中低端我也不放过，这款手机的定价不高，主打性价比。原来华为的目标很明确，不做中低端，现在却改弦更张，来抢小米的饭碗了。这是华为对小米“入侵”中高端市场的回应。华为其实不一定要在中低端取得多大的优势，只要能够打压小米和vivo等中低端品牌，伤敌一千，自损八百，就算赢了。
所以，小米的危机并不是要结束了，可能只是刚刚开始。
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